Croissance illusoire ou la reprise sans reprise

En lisant plusieurs articles d’analyse sur la “reprise” économique et financière, on trouve plusieurs expressions pour indiquer un jugement assez similaire: artificiel, illusoire, pure invention, reprise sans reprise etc … Je vais faire une petite synthèse avec des extraits qui me semble particulièrement intéressants.

Si ces analyses et anticipations s’avèrent exactes, nul doute que nous allons connaitre dans les prochains mois et années de grands changements aussi bien en géopolitique que dans nos sociétés occidentales à des degrés divers autour de l’économie.

Crise systémique globale : Le choc cumulé des trois « vagues scélérates » de l’été 2009 – LEAP 2020  (*)

Aux Etats-Unis, au Royaume-Uni, en zone Euro, au Japon, ce sera une reprise sans reprise (« recoveryless recovery »), une pure invention destinée à essayer de faire re-consommer des consommateurs américains ou britanniques insolvables et à faire patienter le plus longtemps possible les pays acheteurs de Bons du Trésor US et de Gilts britanniques (avant qu’ils ne décident qu’il n’y a plus d’avenir pour leurs produits aux pays du Dollar et de la Livre). …

Pour des centaines de millions d’habitants d’Amérique, d’Europe, d’Asie et d’Afrique, l’été 2009 va être une terrible transition vers un appauvrissement durable du fait de la perte de leur emploi sans perspective d’en retrouver un avant deux, trois ou quatre années; ou du fait de l’évaporation de leurs économies placées directement en bourse, dans des fonds de retraite par capitalisation ou des placements bancaires liés à la bourse ou libellés en Dollar US ou en Livre britannique; ou bien du fait de leur investissement dans des entreprises poussées à attendre désespérément une embellie qui ne viendra pas avant longtemps.

Une croissance illusoire – Michel Santi

La Chine est ainsi le dernier exemple en date où le Gouvernement s’efforce de perpétuer artificiellement l’essor économique au lieu de laisser son économie s’adapter – certes douloureusement – aux baisses des exportations vers l’Occident. L’expansion monétaire chinoise au pas de charge de 30% annuellement contraint ainsi les liquidités à se loger dans tous les secteurs d’activité, de l’immobilier à la bourse, en gonflant une sorte de méga bulle qui fera des ravages lors de son implosion! N’ayant rien appris des méfaits Occidentaux, les autorités et les Banques Chinoises préfèrent inonder leur économie de liquidités plutôt que de risquer aujourd’hui un ralentissement économique qui fragiliserait le pouvoir en place.

Quand la Chine prépare sa « Grande Evasion » du piège Dollar pour la fin de l’été 2009 – LEAP 2020

la déclaration chinoise du 24 mars dernier demandant le remplacement du dollar par une monnaie de référence internationale, était en fait à la fois un sondage et un avertissement : un sondage direct pour évaluer le rapport de force mondial (et notamment au sein du G20) autour de l’idée d’un basculement dans l’ère post-Dollar et un avertissement constructif ou destructif …

… depuis la fin 2008, les autorités chinoises ont entrepris de se « débarrasser » chaque mois de 50 à 100 milliards de leurs actifs libellés en Dollars US. Profitant des prix historiquement bas de nombreux actifs nécessaires à l’économie chinoise (mines, espaces agricoles, énergie, parts d’entreprises européennes ou asiatiques – pas américaines ce qui n’est pas un détail, … ), Pékin fait son « shopping », respectant ainsi sa contrainte première : valoriser au mieux ses actifs libellés en Dollars … c’est-à-dire, s’en « débarrasser » en les échangeant contre d’autres classes d’actifs, indépendantes des Etats-Unis, et permettant d’avancer rapidement sur le chemin de la « Grande Evasion ».

Les deux phénomènes majeurs au cœur de la phase de dislocation géopolitique mondiale – LEAP 2020

1. La disparition du socle financier (Dollars + Dettes) sur l’ensemble de la planète

L’insolvabilité globale qui caractérise désormais le système financier mondial peut être représentée par une image très simple : le socle financier sur lequel reposaient depuis des décennies les banques, assurances et autres établissements financiers mondiaux, est en train de s’effondrer, à l’image d’une ville qui serait construite sur une immense anfractuosité et qui découvrirait soudain que ce qu’elle croyait être un sol solide, destiné à porter durablement les fondations des immeubles de la cité, n’est en fait qu’une mince croûte de terre sous laquelle se trouve un mélange de vide, de gaz toxique et de remblais instables. L’équivalent financier de ce mélange est bien entendu la combinaison hautement volatile de Dollars US, d’actifs libellés en Dollars et de dettes produites en particulier par les Etats-Unis, le Royaume-Uni et nombre d’économies occidentales et en développement …

2. La fragmentation accélérée des intérêts des principaux acteurs du système global et des grands ensembles mondiaux

Le second phénomène déstructurant qui alimente la dislocation géopolitique mondiale est la fragmentation accélérée des intérêts des principaux acteurs du système global et des grands ensembles mondiaux. Tout le débat sur le risque de retour du protectionnisme est à la fois un indice et une composante de ce phénomène. Le protectionnisme est bien de retour puisque le processus de globalisation tel qu’on l’a connu ces deux dernières décennies est désormais arrêté. Les discours des dirigeants politiques mondiaux sont pathétiques dans la mesure où ils persistent à répéter leur volonté de s’opposer au retour du protectionnisme et à relancer le cycle de Doha de libéralisation du commerce (10) ; tandis que, dans les faits, ils font tout le contraire comme le prouvent le « Buy American » d’Obama, la dévaluation compétitive de la Livre Sterling de Brown, les aides à l’industrie automobile française, le plan de relance soigneusement ciblé « Allemagne » de Merkel ou la plan de stimulation de la demande interne chinoise de Hu Jintao.  Les dirigeants mondiaux sont de plus en plus schizophrènes : leurs actes s’éloignent de plus en plus de leurs discours.

(*) LEAP = Laboratoire Européen d’Anticipation Politique

Mise à jour : Entendu dans cette video d’un gestionnaire de portefeuilles et lu ici :

La maison blanche anticipe un déficit cumulatif sur les dix prochaines années de 9.000 G$ !

Ca double pratiquement la dette publique US, déjà colossale avec 11.000 G$ (Milliard de $ US), au cours des dix prochaines années.

Chine : emeutes, minorités éthniques et Hans

En Chine, les 8.3 Millions de Ouïgours de la province de Xinjiang, représente tout comme les tibétains (0.6%) au Tibet une petite minorité (0.7%) par rapport au  1204 Millions de Hans (92%) dénombrés fin 2005. “Petite minorité” c’est relatif car cette population est plus nombreuse que toute la population québécoise (7.5M) : francophones, anglophones et allophones réunis.

Chine : Vengeance dans le Xinjiang

À Urumqi, dans la province du Xinjiang, plusieurs centaines de Han brandissant des armes, des couteaux, des bâtons et d’autres armes de fortune ont déferlé dans les rues de la ville, mardi, en quête de vengeance contre les Ouïgours. Les manifestants, outrés que les membres de leur communauté aient été pris pour cible par des Ouïgours dimanche, ont été empêchés de pénétrer dans un quartier ouïgour de la ville par les forces de l’ordre. Personne n’a perdu la vie. Les émeutes de dimanche à Urumqi, une ville de 2 millions d’habitants située à environ 3000 kilomètres de la capitale, Pékin, ont fait 156 morts et plusieurs dizaines de blessés, selon les médias officiels chinois.

En 1949, la région autonome du Xinjiang comprenait 75% de Ouïgours et moins de 7% de Hans. En 2000, on recensait 46% de Ouïgours et près de 40% de Hans.

Une colonisation intérieure relativement pacifique et progressive.

En 1800, d’apres mes souvenirs sur 1 milliard d’humains, la moitié était chinois. Actuellement ils representent environ 1/5e de la population mondiale.

Les Chinois hésitent à acquérir des obligations américaines

Les Chinois hésitent à acquérir des obligations américaines par Bill Bonner

Il s’est passé une chose amusante, ces derniers jours. L’envoyé de Wall Street à Washington — et secrétaire au Trésor US, accessoirement — s’est rendu à Pékin. Sa mission : convaincre les rusés Chinois d’une chose dont tout le monde sait qu’elle fausse — que les obligations américaines sont sûres.

Il y a abondance de papier gouvernemental américain en Chine. Les détentions obligataires à elles seules atteignent 768 milliards de dollars. Les autres actifs libellés en dollars entre les mains chinoises rajoutent environ 700 milliards de dollars. En dépit de tous ces terrils qui encombrent les coffres, les Etats-Unis aimeraient que la Chine achète encore plus de charbon.

Sauf que ces derniers temps, les performances de ces détentions en dollars n’ont pas été franchement fabuleuses. Grâce au soi-disant rebond économique, le dollar a chuté par rapport à tout ou presque. Face à l’or, il a perdu 15% à ce jour en 2009. Par rapport au pétrole, on en est à -50%. Par rapport au cuivre, le dollar a perdu 65% de son pouvoir d’achat. Les bons du Trésor US à 30 ans ont chuté eux aussi — de près de 27% depuis janvier. A vue de nez, la Chine a perdu plus de 200 milliards de dollars à ce jour cette année suite à la chute du dollar et des T-Bonds.

Les Chinois s’inquiètent. Ils ont mis pas mal d’oeufs dans le panier que portent désormais Geithner, Bernanke et al. Et si la Team America n’avait pas le pied aussi sûr qu’elle l’affirme ?

“Il serait utile que M. Geithner puisse nous montrer un peu d’arithmétique“, a déclaré M. Yu Yongding, décrit comme ancien conseiller à la banque centrale chinoise. M. Geithner est venu avec des chiffres, bien entendu. Alors que leur déficit est à 12% du PIB, les Etats-Unis ont l’intention de le faire revenir à 3%, a-t-il déclaré. Mais lorsqu’il a annoncé ce solennel bobard à l’université de Pékin, les étudiants lui ont ri au nez. Les secrétaires au Trésor US n’ont pas l’habitude qu’on leur rie au nez. Il y a près de 40 ans, un secrétaire au Trésor US — John Connally — a exprimé le point de vue impérial : “c’est peut-être notre devise, mais c’est votre problème”. Même après l’effondrement de l’automne 2008, les Etats-Unis ont continué à croire qu’ils pouvaient repasser aux étrangers autant de papier qu’ils le voulaient.

M. Yu Yongding, précédemment cité, a abordé le sujet sans détour : “Je voudrais dire au gouvernement américain : ‘ne soyez pas complaisants en pensant qu’il n’y a aucune alternative pour la Chine à l’achat de vos obligations… L’euro est une alternative. Et il y a beaucoup de matières premières que nous pouvons encore acheter’.”

“Le gouvernement tentera plutôt de faire jouer l’inflation jusqu’à ce que le problème disparaisse“. Même Warren Buffett a annoncé à CNBC que la solution probable aux soucis de l’Amérique était l’inflation.

Yu a rétorqué : “vous ne devriez pas essayer de faire jouer l’inflation pour vous débarrasser de vos dettes“… Mais c’est exactement ce que les Etats-Unis essaient de faire. Jusqu’à présent, ce n’est pas la bonne foi qui protège les actifs en dollars de la Chine. C’est une dépression… et l’incompétence. L’équipe de Geithner tente de créer de l’inflation, mais ne maîtrise pas encore tout à fait le processus. Laissez-leur un peu de temps.

J’aime le style imagé et humorisitique de Bill Bonner, patron de presse et journaliste financier. Il informe tout en amusant le lecteur avec son humour et ironie. Avec ce style, il rend la finance moins compliqué et plus attrayante. C’est un excellent “vulgarisateur” et sa passion est contagieuse.

Le déficit américain pour cette année est de 1 840 G$. Tous les deux mois, les autorités doivent emprunter l’équivalent de l’intégralité du déficit de l’année dernière, qui battait déjà des records.

Inflation provoquée par la Fed et prochaine chute du dollar

La Chine commence à s’inquiéter de l’inflation provoquée par la Fed
par Isabelle Mouilleseaux

Les Chinois voient… rouge !
Multiplier les dollars de façon pléthorique à coup de planche à billets et d’accroissement de la masse monétaire, c’est inéluctablement générer à terme de l’inflation. Multiplier les dollars de façon pléthorique, c’est torpiller à coup sûr la valeur du billet vert à long terme. Multiplier les dollars de façon pléthorique, c’est immanquablement se mettre à dos la Chine, le plus gros créancier des Américains. Sans les Chinois, les Américains seraient coincés. 50% de leurs 2 000 milliards de dollars de réserves de change sont placés en T-Bonds américains pour soutenir les Etats-Unis. Or force est de constater que tout cet argent placé en dollars perd chaque jour de la valeur…

Les Chinois le savent : c’est une “escroquerie”
Les Américains vont leur rembourser leurs créances en monnaie dépréciée — pour ne pas dire en monnaie de singe pour les échéances les plus longues… Et d’ici là, qui sait ce qu’ils toucheront en rendements et en remerciements de leurs “bons et loyaux services” !

Les signes avant-coureurs sont là
Alors il ne faut pas s’étonner de voir les Chinois réclamer une nouvelle “monnaie de réserve internationale stable” pour remplacer le dollar. Il ne faut pas s’étonner de voir Pékin annoncer qu’elle sera dorénavant très attentive à “la sécurité et au rendement” de ses actifs. Il ne faut pas s’étonner de voir la Banque centrale chinoise vouloir multiplier par sept ses réserves d’or, les portant ainsi de 600 tonnes à quelque 4 000 tonnes à terme. Des signes qui devraient alerter la Fed et les détenteurs de dollars… Si la Chine commence à vendre ses dollars, la spirale baissière sur le dollar se met en branle…

La vengeance : un plat qui se mange froid
Pour l’instant encore, l’Empire du Milieu dépend de la consommation des Etats-Unis. Alors il ne peut pas “plaquer” les Américains du jour au lendemain… Pas encore du moins. Mais attendez un peu de voir ce qui se passera quand la demande interne chinoise aura pris le relais et que les Chinois n’auront plus besoin des consommateurs Américains pour faire tourner leurs usines…

Je suis assez d’accord avec cette analyse financière mais attention aux analystes financiers qui sont aussi des agents pour vendre de l’or et qui vous affirment comme cette jolie Isabelle que l’or ne peut pas se déprécier. Ignorance de la jeunesse ou hypocrisie et mensonge d’une courtière en matieres premières. Il en demeure pas moins que son texte résume assez bien la situation.

La Chine célèbre ses “Trente Glorieuses”

Un graphe est plus explicite qu’un long discours et je vous laisse observer le grand bon en avant économique de la Chine qui devrait devenir très bientôt la 3e puissance économique derrière les États Unis et le Japon. On remarque que malgré la politique de l’enfant unique la population chinoise est passé en moins de 30 ans de 937 a 1314 millions de chinois soit +40%. C’est relativement important mais inférieur au bond démographique de son voisin indien qui a presque doublé (660 – 1150) au cours de la même période.

Concernant le graphe sur la pauvreté, le seuil est défini par la Banque mondiale pour les personnes vivant avec moins de 1 dollar par jour. Il faudrait regarder si le pouvoir d’achat de 1$ en 1981 est équivalent à celui de 2005. Probablement que non et il faudrait corriger l’optimisme de cette courbe.

La Chine fête ses “Trente Glorieuses” sur fond de crise